¿Debería invertir en las grandes tecnológicas chinas?

Paula Cabrito de la Torre
July 13, 2021
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6 minutos
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Vivid Invest

Las Big Tech parecen nuestro ojito derecho, ¿verdad? Hemos dedicado unos cuantos artículos a las FANG (Facebook, Amazon, Netflix y Google/Alphabet). Al fin y al cabo, estas plataformas nos acompañan en cada momento todos los día. 

Pero hay un puñado de empresas en la lista de las más grandes del mundo que aún no hemos mencionado. Si en Occidente las empresas FANG están presentes constantemente en nuestro día a día, al otro lado del mundo son las BATX (Baidu, Alibaba, Tencent y Xiaomi) quienes dominan el mercado. 

China, con sus 1.400 millones de habitantes y su singular sistema político, tiene la capacidad de crear empresas de Internet que prácticamente sólo operan en el país y están entre las páginas web más visitadas del mundo. Sus fundadores son tan famosos como Bill Gates, Elon Musk o Steve Jobs aquí. Por ejemplo, Jack Ma, fundador de Alibaba, era prácticamente una estrella de rock en China hace unos años

Si Estados Unidos tiene en Silicon Valley su principal centro tecnológico, China cuenta con Shenzhen y Zhongguancun, en Beijing. Y si a las compañías más valiosas del mundo y con larga trayectoria las llamamos Blue chips, a las empresas chinas que cotizan en la bolsa de Hong Kong se las conoce como red chips. En 2019 incluso lanzaron su propia versión del Nasdaq en Shanghái: el Star Market.

Vamos a analizar de  tres empresas tecnológicas chinas que cotizan en el Nasdaq y la NYSE, y puedes encontrar en el catálogo de Vivid.


Alibaba 


Alibaba –también conocida como el Amazon chino– es una empresa de e-commerce con creciente visibilidad en los países occidentales. De hecho, es posible que hayas caído en alguna de las ofertas de Aliexpress, su marca de venta al por menor. Alibaba se dedica principalmente al comercio al por mayor y puede ser muy útil si necesitas encontrar proveedores para tu negocio. Tiene varias filiales, TaoBao y Tmall, que son similares a Aliexpress pero dirigidas al mercado chino. 

Otras ramas de su negocio son la plataforma de pagos Alipay (similar a Paypal), una empresa de logística llamada Cainiao y el servidor de almacenamiento en la nube AliCloud (esto puede que esto te recuerde a Amazon y su filial AWS).

Alibaba también ofrece entretenimiento a través de Alibaba Pictures (sí, como Amazon Prime Video). Entre sus muchas actividades, esta empresa ha producido películas como Mission: Impossible – Rogue Nation, y es propietaria de Youku, el equivalente a Youtube en China. Y además tiene un pie puesto en la industria de los media con South China Morning Post (de la misma manera que Jeff Bezos compró The Washington Post).

A pesar de toda esta diversificación, según su informe financiero, el comercio mayorista y minorista nacional representó el 86% de los ingresos totales el año pasado (el negocio internacional sólo supuso el 7%).

Su capitalización bursátil es enorme: 575.000 millones de dólares en este momento. Pero, si lo ponemos en perspectiva, sigue siendo mucho menor que los 1,8 billones de dólares de Amazon. Sus usuarios suman casi mil millones y van en aumento.


Baidu

Baidu es el principal motor de búsqueda en China. Tiene algunas similitudes con Google, pero en términos de cuota de mercado global no es comparable: Google acapara el 92% del tráfico mundial, mientras que Baidu no llega al 1,5%. En su país de origen, su cuota de mercado alcanza el 75,5%, pero recuerda que Google está bloqueado en China y sólo es accesible a través de una VPN.

Tanto Baidu como Google ofrecen un montón de servicios además del buscador, que van desde Baidu Maps (similar a Google Maps) a una enciclopedia online llamada Baidu Baike, un servicio de almacenamiento en la nube conocido como Baidu Wangpan, Baidu Translate (se explica por sí mismo) o Baidu Tieba, un foro de debate. También posee una plataforma de vídeo llamada iQIYI, y desarrolla proyectos de inteligencia artificial y conducción autónoma. 

Al igual que Google, la principal fuente de ingresos de Baidu es la publicidad. Dos tercios de sus ingresos proceden de los servicios de marketing online (64%).

Por cierto, el nombre de Baidu significa "cien veces" y procede de un poema clásico chino de Xin Qiji, que buscaba al amor de su vida.


Tencent Music 

Tencent Holdings Ltd es otro gigante conglomerado de Internet con un negocio muy diversificado. Podemos compararlo en parte con Facebook, ya que posee la mayor red social de China: WeChat. Imagínate Whatsapp con toneladas de funciones. Dentro de ella se encuentra un sistema de pago y comercio electrónico muy popular, WeChat Pay (que compite con AliPay). 

Además, son dueños de una de las mayores empresas de gaming del mundo, Tencent Games (¿te suena League of Legends?), producen smartphones (TencentOS), tienen servicios de publicidad online, entre una larga lista de negocios. Podemos decir que sus apps ofrecen de todo. Puedes usarlas para pedir una cita con tu médico, pagar impuestos, reservar un hotel, comprar comida en un mercado callejero o jugar online con alguien a miles de kilómetros de distancia. 


Una de sus ramas es Tencent Music Entertainment Group. A través de sus aplicaciones QQ Music, Kugou, Kuwo y WeSing, ofrece música y contenidos como podcasts o audiolibros, servicios de karaoke y streaming en directo, e incluso venden sistemas de sonido.

Los servicios de streaming de música son su principal negocio, al igual que Spotify. De sus ingresos, las suscripciones de pago sólo representan una pequeña parte y los ingresos por publicidad en las cuentas gratuitas son diez veces superiores, aunque han aumentado considerablemente desde el año pasado.


...entonces, ¿podrían ser una buena inversión?


Es difícil hacer una comparación entre las grandes tecnológicas chinas y sus homólogas estadounidenses. No operan en los mismos mercados, ni tienen una capitalización bursátil similar, ni están reguladas por la misma legislación. Si comparamos la evolución de los precios de las FANG y de las empresas que hemos mencionado, estas últimas no saldrían muy bien paradas. Ni siquiera si las comparamos con el índice Nasdaq.



Durante la década de los 2000, el gobierno chino mantuvo una regulación laxa con respecto a las empresas tecnológicas. Pero en los últimos años, a medida que estos enormes conglomerados se han ido haciendo más poderosos, el Partido Comunista ha decidido empezar a poner límites y ponerse al día en la regulación en cuanto a competencia empresarial y protección de datos. La consecuencia es que, tras más de una década de rápido crecimiento de las megacorporaciones, el ritmo de la industria china de Internet se ha ralentizado.

Pero en un futuro próximo, ¿serán capaces de competir en el mercado global? Tomando como ejemplo a Alibaba: sus objetivos estratégicos para 2024 son superar los mil millones de consumidores en China, algo que está muy cerca de conseguir, y para 2036 su objetivo es de dos mil millones de consumidores globales.

¿Se ganarán la confianza de los consumidores internacionales o se estancarán en el hermético mercado chino? ¿Superará China a Estados Unidos como primera potencia tecnológica mundial en los próximos años?

En cualquier caso, estas empresas han reinvertido sistemáticamente sus ingresos en ampliar sus líneas de negocio y crear nuevas marcas. La diversificación y la expansión pueden ayudarles a ser más resistentes a los vaivenes económicos y rentables a largo plazo. De hecho, las calificaciones de los analistas recomiendan actualmente comprar. Invertir o no depende, como siempre, de ti.



Cualquier opinión, noticia, investigación, análisis u otra información contenida en este sitio web se proporciona como comentario general del mercado y no constituye asesoramiento ni recomendación de inversión ni debe percibirse como investigación de inversión (independiente). El autor o los autores son empleados de Vivid y pueden invertir de forma privada en uno o varios valores mencionados en un artículo. Vivid Invest GmbH ofrece como agente vinculado de CM-Equity AG la intermediación de transacciones de compra y venta de instrumentos financieros con la excepción de aquellas en el área de cambio de divisas negociadas por Vivid Money GmbH.


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